秦皇岛到北京：美股二次熔断的罪魁祸首在哪里

{美股二次熔断的罪魁}祸‘首主要在于流动性’，（需要十分警惕海外）市场‘的流动性风险’。

近两个[交易日国内外大【类】资产呈现（出）一种奇怪 的走势[：（美「股跌」）、 美债跌[、 “〖黄金跌〗”[、A「股跌」、（中国国）债跌、《人民币跌》、<美元涨>（<{《<图表>》}>1、2、3、4）。『那么【为】何』会（出）现这样一<种现象>？

针对这<种现象>，{除了危墙之下}，“心惊”胆战，〖悲观预期自我强化之外〗，『一个可能的「解」』释【是】：〖美〗国《金融》【市场的】流动性已经（出）现《了比较严重的》（问题）。《由》于美股的高杠杆率、{高被动交易和高程序}化‘交易特征’， 当美股下[跌下来<后>，〖许多机构需要〗及时补充 交[易保证金才能不被强『制平仓』。『因此』，（这些机构会）去卖（出）美债《和黄金头寸》，〖同时还可〗能卖（出）A《股和中国国债的头》寸，这就造成了《人民币跌》和<美元涨>的局面（<美元涨>可能还有部分原【因【是】】，〖（近）期〗欧洲疫情更【为】严峻，欧洲资金流入〖美〗国）。（近）期，‘沪深港通资金’大幅净流（出）， 也可以间接[说明这一点（<{《<图表>》}>5）。「另外」，（近）期在美联储降息的情<况下>，〖美〗国高收益率利率和Libor-OIS【利率却】都在大幅上升，也说明〖美〗国的流动性处<于比较紧张的>状态（<{《<图表>》}>6、<{《<图表>》}>7）。

上一次〖美〗国《金融》市场流动性（出）题， 【是】[在近在咫尺的今年2‘（‘「「月」」’）底’3 （‘「「月」」’）初[，当时（美「股跌」）、 “〖黄金跌〗”[，《但》美债【是】涨的。<然<后>>，《美联储很快便在》3（‘「「月」」’）3『日紧急降息』50BP，流动性（问题）得到暂时缓「解」，降息<后>就变【为】了（美「股跌」）、《黄金涨》、《美债涨这》种比较正常的「模式」。而这一次【是】（美「股跌」）、 “〖黄金跌〗”[、〖美债也跌〗，同时中国市场也（出）现了‘股债’齐跌，说明此次流动性（问题）可〖能比上次要更【为】严〗重。

〖往<后>看有两种可能性〗：（1）<美>联储再次紧急降息，‘『或者』采’用逆回购、“有机扩表等措”施，缓「解」流动性（问题）；（2）“美联储按照原计划”，{在北京时间}3（‘「「月」」’）19『日凌晨降』息。〖若如此〗，3（‘「「月」」’）19『日距离现在』还有4（个交）易日，〖而在这〗4（个交）易日，流动性（问题）可能继续发‘酵’，〖全球大部分资〗产可能都会因流动性（问题）而表现‘不佳’。

3（‘「「月」」’）3“日美联储降息”50BP<后>，【仅仅过】了6（个交）易日，就再一次（出）现了更【为】严重的流动性（问题），“那么美联储此次降息”75BP『或者』100BP，预计对流动性的纾「解」作（用也持续不了特别久）。 届时[如果美股继续下跌，流动性（问题）将会更严重，{而美联储已经降利}率降【为】0，<那么>这就离重启QE「的时间也不会太远了」。‘也许更大程度’的财政刺〖激措施也需〗“利刃（出）鞘”！

{「申博」}Sunbet

{「申博」}Sunbet www.9cx.net【是】Sunbet‘娱’乐的官方网站。{「申博」}用20【多年的时间】，〖诠释了高品〗质、【高效率】、「高信誉」。‘开放的’Sunbet、Sunbet等业务备受{「申博」}用户的{追捧}。